原因：雪球App，作者： 游戏日报，（https://xueqiu.com/1575944348/260765983）

公布游戏Ⅱ2023年游戏市场中报综述，新一轮产品周期已经开启，看盈利端一季一季不断修补

具体内容如下

2023H1中国游戏产业具体销售额达到1443亿元，YoY-2%，HoH 游戏用户规模超过6.68亿，同比基本持平，ARPU为216元，同比下降3%。

1)客户端游戏市场实际销售额达到329亿元，YoY 7%，HoH 8%的同比增长持续了5个半年。我们认为，经过长期运营，核心用户稳定，越来越多的跨端商品使更多的人逆流客户端；2）网络游戏市场实际销售额达到1067亿元，YoY-3%，HoH 29%，我们认为，同比变化主要受产品周期的影响。在出航层面，2023H1中国自主开发游戏国外市场具体销售额达到82亿美元，YoY-9%，HoH-2%，我们认为同比下降主要是1)疫后国外市场游戏要求下降，2)新游戏出航爆品减少。在出航层面，2023H1中国自主开发游戏国外市场具体销售额达到82亿美元，YoY-9%，HoH-2%，我们认为同比下降主要是1)疫后国外市场游戏要求下降，2)新游戏出航爆品减少。

在上市企业方面，首先要修复新产品周期以促进收入。2023Q1、2023Q2，a股游戏上市公司总收入分别为207、222亿元，YoY-5%、 7%各厂商的新游相继于2023年Q1末至2023年Q2发布，以促进收入增长。比如2023年5月发布了《凡人修仙传:人界篇》等新游，2023年Q2企业收入同比基本持平。环比增长6.14%；2023年3月底发布关键新游《原始征程》，2023年Q2企业收入同比增长93.58%，环比增长84.41%。

新游收入和费用的不平衡给利润带来了压力，从2023年Q3开始逐步释放。

新游收入不平衡造成利润压力，2023年Q3逐步释放。2023年Q1、2023Q2，A股游戏上市公司总净利润37.6、32.9亿元，Yoy6%、-6%，归母净利率18.2%、14.8%，YoY-0.1%、-2.0%。2023Q2归母净利润率和归母净利润率下降主要是因为新游发布的购买量和产品宣传等广告费用计入当期营业费用，2023Q2销售费用率同比上升5.0pct至29.6%，但新游流水需要递延确定，收入费用不平衡造成当期利润压力。展望2023H2，随着新游流水逐渐确定为收入，同时广告费用有所降低，新游盈利奉献有望稳步释放，我们看好2023Q3将开启行业利润端修补。截至2023年9月9日，游戏板块调整相对充分，目前估值具有价比。展望未来，1)在供应方面，游戏的技术和文化不断得到认可，游戏版本号预计将继续高质量的分销趋势，新游戏领域预计将继续改进。2)业绩方面，新一轮产品周期已经开启，各厂商新游陆续发布，将推动市场容量逐步回升，厂商业绩有望陆续修复。3)在估值方面，AI对于降低游戏成本的技术实现路径清晰，各大厂商纷纷尝试落地，“AI 还有一些游戏创新，比如探索产品落地，看中“AI “游戏”对应估值有望突破2019年的云游戏和2021年的元宇宙市场。昆仑万维是一家研发能力优良、产品储备充足的厂家，、、等等，港股，、等等，建议注意，、、等。#游戏板块# #游戏#